2015年,什么跌得最慘?
答案是鋼鐵的價(jià)格,也許你會(huì)說(shuō),不對(duì),應(yīng)該是股票。但股票在6月中下旬之前是暴漲的,即便是經(jīng)歷了慘烈的股災(zāi),只要你沒(méi)有加杠桿,入市早,現(xiàn)在至少不會(huì)有太大的虧損。但鋼鐵就不同了,這種一去不回頭的走勢(shì),讓人絕望。
最近有報(bào)道說(shuō),每斤鋼材的價(jià)格已經(jīng)低于白菜。到9月30日,2015年11月到期的螺紋鋼合約價(jià)格為每噸1750元,折合每斤0.875元人民幣。而且國(guó)慶前一周,上期所的鋼鐵合約都呈現(xiàn)了加速下跌的態(tài)勢(shì)。
每噸1750元,這是什么概念?
1993年房地產(chǎn)第一次泡沫期的時(shí)候,螺紋鋼每噸是3000元(想想那時(shí)候人民幣的購(gòu)買(mǎi)力)。后來(lái)經(jīng)歷了治理整頓,亞洲金融風(fēng)暴,螺紋鋼價(jià)格一路下跌,到了1999年的時(shí)候是每噸2200元左右!氨砻鎯r(jià)格”的歷史最高點(diǎn)是在2008年上半年出現(xiàn)的,當(dāng)時(shí)是每噸5500元左右。
記者曾經(jīng)按照“廣義貨幣M2減去GDP增速”來(lái)推算過(guò)1999年以來(lái)的中國(guó)歷年的“真實(shí)通脹率”。結(jié)論是,目前100元人民幣的購(gòu)買(mǎi)力,只有1999年的四分之一。照此推算,目前螺紋鋼的真實(shí)價(jià)格相當(dāng)于1999年的五分之一!即便是螺紋鋼“表面價(jià)格”最高的2008年,其“真實(shí)價(jià)格”仍然沒(méi)有超過(guò)1999年熊市的時(shí)候,更別說(shuō)1993年的時(shí)候了。
總之,鋼材價(jià)格在過(guò)去22年里是整體走低的。只不過(guò),2008年以來(lái)跌幅更大!
為什么鋼價(jià)會(huì)出現(xiàn)如此慘烈的趨勢(shì)性下跌?
首要原因是產(chǎn)能的無(wú)限擴(kuò)張。
記者在此前文章中分析過(guò),從廣義貨幣M2增速來(lái)看,中國(guó)過(guò)去30多年基本上一直處于寬松貨幣政策刺激下。到了經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)候,比如2009年,M2增速可以達(dá)到驚人的27.7%。刺激經(jīng)濟(jì),最簡(jiǎn)單的辦法就是搞“鐵公基”、刺激樓市,這就帶來(lái)鋼鐵需求的擴(kuò)張,帶來(lái)賺錢(qián)效應(yīng)。所以,各地爭(zhēng)著上鋼鐵項(xiàng)目。一波接著一波,有時(shí)候中央想控制都很難。
而且中國(guó)的鋼鐵企業(yè)還有個(gè)特點(diǎn),它往往是國(guó)有企業(yè),對(duì)盈虧不太敏感,但卻跟當(dāng)?shù)卣恼?jī)、GDP密切相關(guān)。所以,即便是虧損,也要上項(xiàng)目、擴(kuò)產(chǎn)能。
曾有一個(gè)關(guān)于中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能的段子:中國(guó)參加世界鋼鐵產(chǎn)量排名,結(jié)果是:第一名是中國(guó)(不含河北),第二名是河北(不含唐山),第三名是唐山(不含瞞報(bào)),然后才是美國(guó)、日本等等。
資料顯示,到2014年年底,中國(guó)粗鋼的產(chǎn)能達(dá)到了11.6億噸,如果中國(guó)愿意,我們可以生產(chǎn)出全球70%的鋼鐵!事實(shí)上,2014年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量是美國(guó)的9倍,是歐盟28國(guó)總和的4.8倍!有媒體報(bào)道稱,中國(guó)即便未來(lái)幾年不生產(chǎn)鋼材,僅靠庫(kù)存就夠用了。
與產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存激增背道而馳的是,過(guò)去以房地產(chǎn)為代表的下游用鋼行業(yè)增速放緩,而“鐵公基”等穩(wěn)增長(zhǎng)建設(shè)投資空喊規(guī)模,未見(jiàn)落實(shí),導(dǎo)致鋼材需求下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1月~8月份,全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)10.9%,增速比1月~7月回落0.3個(gè)百分點(diǎn),比去年同期回落5.6個(gè)百分點(diǎn);全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)3.5%,比1月~7月回落0.8個(gè)百分點(diǎn),比去年同期回落9.7個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開(kāi)工面積同比下降16.8%,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積同比下降32.1%;8月份,全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%,比7月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn),比去年同期增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn);全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量為47748萬(wàn)噸,同比減少2766萬(wàn)噸,下降5.5%,相比2014年降幅擴(kuò)大2.2個(gè)百分點(diǎn),比粗鋼產(chǎn)量降幅大3.5個(gè)百分點(diǎn)。從總體情況看,8月份宏觀經(jīng)濟(jì)承受下行壓力,鋼材市場(chǎng)需求有所下降。
另外,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,鋼企鋼貿(mào)商之間為確保市場(chǎng)份額出現(xiàn)惡性的價(jià)格戰(zhàn),鋼價(jià)殺跌現(xiàn)象不斷,鋼鐵行業(yè)整體虧損幅度有所擴(kuò)大,大中型鋼企的噸鋼盈利從去年虧損18元擴(kuò)大至50元/噸。并且產(chǎn)能過(guò)剩已不僅僅是低端產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩,大多數(shù)相對(duì)高端的產(chǎn)品也存在著嚴(yán)重的過(guò)剩問(wèn)題。據(jù)鋼協(xié)統(tǒng)計(jì),1月~7月份,鋼鐵企業(yè)鋼材結(jié)算價(jià)格同比下降了756元/噸,降幅為28.38%。8月末,主要鋼材品種平均價(jià)格與去年末相比,鋼筋和線材(2076,0.00,0.00%)每噸分別下降797元和904元,熱軋卷板每噸下降1197元,相對(duì)高端的冷軋薄板和鍍鋅板每噸分別下降1346元和1369元。上半年多家上市鋼企主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速均為負(fù)增長(zhǎng),降幅最大的是酒鋼宏興(600307,股吧),同比下降37.99%;上報(bào)的大中型鋼企整體銷(xiāo)售收入為1.14萬(wàn)億元,同比降18.2%;鋼企主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全線下滑,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。
原料方面,隨著國(guó)內(nèi)鋼鐵需求量下降,鋼企對(duì)鐵礦石的需求也同步減少,鐵礦石市場(chǎng)已供大于求。而國(guó)外三大礦山利用超低成本優(yōu)勢(shì),逆市擴(kuò)產(chǎn),擠占中國(guó)市場(chǎng),致使我國(guó)進(jìn)口鐵礦石依存度超過(guò)80%。去年初,進(jìn)口鐵礦石價(jià)格為133美元/噸,目前逐漸穩(wěn)定在55美元/噸左右。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下降,也令鋼價(jià)失去了成本端的重要支撐。而美元即將進(jìn)入加息周期,又將帶來(lái)大宗商品價(jià)格的跳水,鋼價(jià)回升難期。
鋼價(jià)的暴跌將帶來(lái)什么風(fēng)險(xiǎn)?
雖然為了緩解國(guó)內(nèi)鋼鐵過(guò)剩的局面,國(guó)家積極出臺(tái)了“一帶一路”等政策助力我國(guó)鋼材走出去,但“一帶一路”是個(gè)逐步實(shí)施的過(guò)程,跟國(guó)際地緣政治密切相關(guān),遠(yuǎn)水解不了近渴。
那么隨著鋼價(jià)的暴跌,鋼鐵行業(yè)將有會(huì)何種風(fēng)險(xiǎn)?
1、鋼貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯,會(huì)有更多鋼鐵企業(yè)資金鏈斷裂,帶來(lái)大量的債務(wù)違約。稍有緩和的鋼貿(mào)危機(jī),有再次爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
2、與鋼鐵密切相關(guān)的行業(yè),比如煤炭、水泥、玻璃(829,3.00,0.36%)等產(chǎn)能過(guò)剩日子同樣難過(guò),一大批企業(yè)會(huì)被淘汰出局。鋼鐵行業(yè)前的上游,鐵礦石廠商也將在寒冬中煎熬。
3、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)中的民企,因?yàn)殂y行對(duì)鋼貿(mào)領(lǐng)域資金收緊,加上無(wú)任何組織愿意為民營(yíng)鋼企無(wú)償輸血,民營(yíng)鋼企的日子會(huì)更難過(guò),因?yàn)槟闾澆贿^(guò)國(guó)企。其結(jié)果,是這個(gè)領(lǐng)域的國(guó)進(jìn)民退。
4、因?yàn)殇搩r(jià)跌破成本線,鋼鐵企業(yè)的停產(chǎn)檢修會(huì)愈發(fā)頻發(fā),倒閉的中小微型鋼企將日漸增多,大批的鋼鐵工人恐將失業(yè)。而這類(lèi)現(xiàn)象在山西、山東、河北等省市正在發(fā)生。
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